近三年營收增長穩健五糧泰IPO報告期內毛利率持續下滑

 近日，安徽五糧泰生物工程股份有限公司（簡稱“五糧泰”）創業板上市申請獲受理，審核狀態當前變更為“已問詢”。《經濟參考報》記者註意到，報告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）內，五糧泰業績整體穩定增長，但受原材料價格等因素影響，毛利率呈現持續下降趨勢。康藥本鋪 春藥  壯陽藥  持久液 增大丸 犀利士  威而鋼 樂威壯 必利吉 必利勁 

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招股書顯示，五糧泰成立於2010年，主要從事生物混合飼料的研發、生產和銷售，主要產品為生物混合飼料。財務數據顯示，五糧泰業績整體保持穩定增長，報告期內實現營業收入分別為18084.03萬元、17233.75萬元、24300.20萬元和19363.82萬元，實現淨利潤分別為3197.89萬元、2571.84萬元、6093.81萬元和2866.42萬元。五糧泰表示，“豬週期”是導致公司業績波動的原因之一，在豬價低谷時期，部分養殖戶補欄意願和飼料採購意願下降，倘若下游養殖業出現大量淘汰母豬的情形，這將可能會減少公司下游飼料企業客戶乳豬教槽料、仔豬保育料、哺乳母豬料的銷售量，進而減少飼料企業客戶對公司產品的採購量，情況嚴重時會導致公司業績出現大幅下滑，甚至出現虧損。

值得注意的是，在業績增長的同時，五糧泰毛利率持續下滑，且低於可比上市公司均值。報告期內，五糧泰主營業務毛利率分別為42.18%、40.44%、34.28%和25.95%。其中，銷售收入佔比最高的五糧肽系列產品毛利率持續走低，是五糧泰主營業務毛利率下降的主要原因。世界三大約會強暴藥 GHB  FM2  DDK迷姦粉  催情水 日本淑女剋星精華素 一滴銷魂 

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對於主要產品五糧肽毛利率的變動原因，五糧泰解釋稱，2019年，受非洲豬瘟疫情影響，下游客戶需求減少，產品平均售價下降1.20%，公司產品產量降低，產品分攤的製造費用增加；2020年，玉米、玉米蛋白粉以及大豆油等飼料原材料價格大幅度上漲，採購成本增加，且公司執行新收入準則導致平均成本增加；2021年1-6月，公司略微提高了五糧肽系列產品平均售價，但由於原材料等成本漲幅較大，毛利率繼續下降。

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